國家力推股權眾籌引巨頭爭相進入

撰文及攝影：楊生華

 

股權眾籌是指融資方以出讓一定比例股份的形式，面向多數投資者進行融資，而投資者通過出資入股公司，最終以股份變現 或者分紅的方式獾得未來收益的互聯網金融平台模式。股權眾籌既可快速高效地幫助創業項目對接資金和資源，同時也帶給 中產人士參與股權投資的機會。

 

李克強力推股權眾籌試點 2014年11月，國務院常務會諶提出要建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權衆籌融資試點。

 

2014年12月，中國證券業協會公佈了《私募股權籌融資管理辦法(試行)(徵求意見稿)》。這是監管部門針對互聯網金融發佈的首個規則。兩個月之後，監管部鬥對該辦法進行修改，降低投資者准入門檻。

 

2015年1月，李克強總理在國務院常務會議上提出：「完善互聯網股權衆籌融資機制」。3月，李克強總理在《政府工作報告》中明確提出：「開展股權衆籌融資試點」。

 

6月4日，李克強總理主持召開國務院常務會議，確定大力推進大衆創業萬眾創新的政策措施，包括鼓勵地方設立創業基金，創新投貸聯動、股權籌等融資方式，取消妨礙人才自由流動的戶籟、學歷限制等舉措，再次重申並力推創業。

 

6月16日，新華社發布國務院印發的《關於大力推進大衆創業萬眾創新若干政策措施的意見》，該文件指出：「支持互聯網金融發展，引導和鼓勵衆籌融資平台規範發展，開展公開、小額股權衆籌融資試點，加強風險控制和規範管理。」

 

6月19日，深训市政府正式出台的《關於促進創客發展的若干措施（試行）》指出：「選擇信用良好、運行規範的互聯網股權衆平台，開展創客衆籌專項融資試點，鼓勵企業孵化機構、衆籌平台等開展創客導師輔導、創客產品推廣、知識產權融資等服務。」

《證券法》修改加進股權眾籌據內地媒體報道，內地已在制定《股權衆籌管理辦法》，計劃9月31日前完成制定。該辦法針對公募股權衆籌，將對項目規横、投資額度作出限制，對平台也將實行發牌照管理，一旦公募版股權衆籌亮相，整個市場將會被顚覆。

 

今年下半年，內地《證券法》有望出台，股權衆籌的規範條例將被寫入《證券法》，此舉是為了鼓勵和規範公募股權衆行業發展。《證券法》修訂草案規定，公開發行證券必須經過證監會或者國務院授權的部鬥核准，而向不特定對象或者向特定對象發行證券累計超過200人的，都堪於“公開發行”。對此，全國人大財經委副主任吳靈表示，修訂後的《證券法》將會給衆篾一個法律地位。

 

證監會新聞發言人張睃軍6月5日在例行新間發佈會上稱，正在對股權衆籌的融資試點和特殊股權結構類企業境內上市稹極研究，在深入調研基礎上，股權衆籌的試點方案正在屜行必要程序，相閼進展情況將及時向市場通報。

 

 

股權衆籌或成中國新五板

中國人民銀行金融研究所所長姚餘棟，6月7日在“互聯網金融千人會”上 指出，要將股權衆籌打造成為中國資本市場的新五板。業界認為這從另一個惻 面透露出監管層對於股權衆籌的看法和監管思路。

 

針對股權衆薄的發展，姚餘楝提出了「54321」發展横式。「5」即將股權衆 籌打造成為中國資本市埸的新五板，豐富多層次資本市場結構；「4」即根據 投資者偏好、風險承受能力和資金竇力，將投資者層次劃分為公募、小公募、大私募、私募四個層次。「3」是指根據融資規横，將衆籌平台劃分為種子 衆籌、天使衆篕和成長衆籌三個層次；「2」即兩個底線，股權衆籌應堅持不設立資金池、不提供擔保；」是指股權衆II應堅決不穿透非法集資這一紅線，不要突破200人的衆籌人數上限。

 

該方案最受市場閼注的是「一條紅線』。根據現行《證券法》規定，向不特定 對象或向特定對象累計超過200人發行證券，庙於公開發行證券。

 

「我們建議將來可以在修改《公司法》、《證券法》時將標準放寬到500人到 1000人，這符合將來衆籌的發展。但是在目前法律沒有修改的前提下一定要 遵守法律，不要突破200人的紅線。」姚餘楝說。

 

業界認為，美國約伯斯法案可為眾籌中的股權型眾籌保駕護航，值得借鑒。

 

2012年4月，美國頒佈了約伯斯（JOBS)法案，對認定的新興成長企業 (EGC)在私募、小額、眾籌等發行方面改革註冊豁免機制，增加發行便利性。另據眾籌之家網站報道，美國證券交易委員會在201 5年3月S終完成了 第四編法案的編撰，逞項法案中允許一種「微型IP0」的存在，在這種條件下，包括非合格投資者在內的公司都可以籌集高達5000萬美元的資金。

 

世界銀行預測,到2025年，全球發展中國家的衆籌投資將達到960億美元，

 

中國有望達到460億至500億美元。其中，約70%至80%的融資額將是股權衆籌融資。

 

巨頭紛進入股權眾籌市場

股權眾籌起源於美國，Kick starter、 Indiegogo等是這領域的佼佼者，今年6月 3日，Indiegogo總監Ben Bateman 曾到 深圳前海大家咖啡與業界交流。

 

2011年7月，國內第一家衆籌網站「點名時間」上線，此後，「天使匯」等亦成立。

 

2015年春節過後，多重政策利好令股權眾籌迅速升溫，京東、阿里等互聯網巨頭紛紛進駐股權眾籌I行業。3月31日，京東推出金

 

平台完成工商登記宣告成立

201 5年春節過後,多重政策利好令股權眾籌迅速升溫，京東、阿里等互聯網巨頭紛紛 進駐股權眾籌行業。3月31日，京東推出金 融股權眾籌平台；同日平安旗下的股權眾籌由阿里巴巴金融發展出來的螞蟻金融服務集團於5月19日宣佈，將II備上線股權眾籌平台「螞蟻達客」

 

6月6日，互聯網股權衆籌平台「合夥圈」、專注於線上股權衆籌和線上股權 投資的協力廠商門戶網站「股權衆籌家」、京北衆薄同一天宣布上線。

 

6月18日，鐳馳金融控股集團在上海宣佈，旗下「企e融」股權眾籌平臺正式 成立，同一天，專注於農業的衆籌平蠆一霣龍衆II正式上線，成為農村互聯網 金融領域首個此類衆籌平盎。

 

股權衆薅家網站顯示，北京現有天使匯、京東金融、中證衆籌、人人投等12 家衆籌平台；上海有愛創業、衆投社等5家衆籌平台；深圳有大家投、創業易 等10家平台；靥東有螞蟻衆II等平台。

 

據東方財經研究院不完全統計，截至2015年4月底，內地眾籌平蠆已經發展到149家，其中股權眾籌平台62家。而內地創投資料機構IT桔子在2014年 9月的統計顯示，中國只有14家股權眾誇平台，股權眾籌平台在短短半年時間裡翻了幾番。

 

據深圳金融辦透露，截至2014年末，深圳已有超過500家互聯網金融企業。2014年深圳推出國內首個市級政府頒佈並實施的互聯網金融發展專項政策。深圳福田、羅湖和南山三個互聯網金融產業園均已啟動招商入駐工作，意向入駐企業逾100家，首家互聯網銀行前海微眾銀行、「國資+上市公司」背景 P2P平蹇鷉金所、眾籌平臺雲籌和前海眾蓋等成為互聯網金融企業標杆。

 

另據內地《21世紀經濟報道》報道，內地除了衆所周知的「BAT」（指百度、阿里巴巴、騰訊）等互聯網資本之外，官方以及半官方的區域股權交易中心成為股權衆籌界的又一角力主角。

 

該報記者調查發現，目前已相繼有浙江股權交易中心、齊魯股權交易中心、青島藍海股權交易中心推出股權衆篕平台，此外還有天津股權交易所，上海股權交易中心，甘肅股權交易中心以及廣東金融高新區股權交易中心打算在今年推出股權衆籌平台。與此同時，貴陽還推出了垂直定位衆籌的贵陽衆籌金融交易所。

 

相關資訊：

內地部分股權眾籌機構及網址

(資料來源一眾籌之家網站：http://www.zczj.com )

 

1. 天使匯：http://angelcrunch.com ;創始人蘭寧羽。

2. 深圳前海雲籌：http://www.yunchou.com :創始人謝宏中。

3. 深圳天使客：http://www.angelclub.com ;創始人石俊

4. 京東股權眾籌：http://dj.jd.com ;

5. 媽嫌達客：http://www.antgroup.com ;創始人馬

6. 北京原始會：http://ysh.zhongchou.cn/stock_browse ; 創始人陶燁。

7. 深圳愛合投：http://www.ihetou.com ;創始人羅賢有。

8. 北京眾籌網：http://www.zhongchou.cn ;創始人孫宏生。

9. 深圳聚合疏：www.juheying.com ;創始人陳銘。

10. 深圳眾眾投：http://www.zzt9.com ;創始人敬瞎天。

11. 北京36® 股權眾壽：http://rong.36kr.eom/#/zhongchou ; 創始人劉成城。

12. 深圳前海智金隆：http://www.zhijin.vc ;創始人楳溢。

13. 上海II道股權眾籌：http://www.choudao.com ;創始人曹暗鋼。

14. 深圳前海平安眾篕丨普惠眾籌：http://z.Iufax.com ;

15. 中應眾籌 : http://cf.cmdm.org.cn/gqzc/index ;

16. 上海媽蟻天使：http://mayiangel.com ;創始人肖志飛、束順斌。

17. 北京人人投：http://www.renrentou.com ;創始人鄭林。

18.  深圳大家投：http://www.dajiatou.com ;創始人李群林。

19. 北京創投圈：https://www.vc.cn ;創始人李曉寧。

20. 股權衆籌家： www.gqzcj.com °

21.京北眾壽：http://z.jingbei.com.cn。