中东局势动荡导致航空燃油价格飚升，香港作为国际航空枢纽，正面临运力调整与能源成本转嫁的双重考验。从廉航削航班到附加费急增，这场“燃料危机”正透过消费者价格敏感度的差异，深刻影响本港旅游收益与民生消费。

本文将分析能源成本上涨对香港经贸的连锁反应，并建议港府与旅发局应如何灵活调整资源，以保住香港的国际竞争优势。

能源成本翻倍 航企削航班涨价

一般来说，燃油占航空公司营运成本约3成。根据石油输出国组织4月石油市场报告，全球飞机燃油的离岸价在伊朗战事后的一个月间翻倍。2025国际航空运输协会公布的全球航空公司平均利润率为3.9%，即使不考虑上升的保费及货运成本，若不提高燃油附加费或票价，翻倍的能源成本将会转盈为亏，一众航空公司加价无可厚非。

根据香港旅游业议会及香港国际机场数据，数间航空公司3月及4月持续上调客运及货运燃油附加费，但出现了两个现象。

首先，廉价航空较其他航空削减更多运力。香港快运取消了5月11日至6月底约6%的客运航班，而国泰航空在同一时期内减少的航班仅占全部服务的2%。

其次，燃油附加费增幅客运低于货运，2月以来国泰航空长短途客运燃油附加费增幅均达174%，但不及货运燃油附加费增幅（长途389%，短途364%）的一半。货运代理业呼吁政府提高业界透明度，并介入监管附加费增幅。

两个现象反映出“需求弹性愈低，定价能力愈倾向于供应方”的经济原则，由于目标客户对价格更加敏感，燃油附加费将对于廉航的需求造成更大影响。而对象属于支付意愿更高的客群的航空公司，其乘客所能承受的附加费增幅更高。对于货运代理来讲，货主的定单具有时效性及合同效力，若不能履约将承担经济、法律及商誉后果。因此，即使航空公司大幅调高运输费，也有信心会不令货运需求大幅降低。

旅游业方面，由于旅客的价格敏感性，燃油附加费增加将主要影响廉价航空、短途及高度依赖燃油进口的旅客市场。

价格敏感高 短途亚洲旅客恐降

笔者基于飞行时间及价格敏感度预测附加费增加对香港旅游业的影响，价格敏感度以过夜旅客日均消费额量度。分析发现，过夜旅客平均每日消费最低、航线属于短途的旅客市场包括印尼、日本、印度、马来西亚、菲律宾，及泰国（见附图）。根据旅发局2025年数据，这几个市场的过夜旅客为港贡献了177.7亿港元消费，其中菲律宾市场占67.2亿港元，在所有主要市场中排第一。若燃油附加费及运力减少导致这几个市场的旅客减少一成，对香港旅游业收入的冲击将超过17亿港元。

虽然香港航空公司来往欧洲的航线出现增长，受益于航线绕道及旅客出于安全的选择，但当其他机场燃油储备及供应告急时，来往香港的班次都可能减少甚至取消，只因航空公司需确保回程有充足且价格合理的燃油供应及旅客需求。欧洲航空业约75%的飞机燃油进口来自中东区域，来往香港航班“有去有回”的现状还能维持多久，难以估计。

冲击中价非必需品 销量势跌

货运方面，价格冲击和运力调整主要影响货单价较低、密度高、存在替代选项的商品，包括新鲜肉类。本港食材虽依赖进口，但主要来自内地并通过陆路运输，预计受影响最大的也不是高端食材及餐厅，因为顾客的支付意愿高，且较高的溢价能够吸收冲击。销售量下降最严重的，有可能是定价适中但非必需品的产品。

以牛肉为例，阿根廷及巴西的牛肉非平价，但不及澳洲、日本和牛的质量和价格。同重量牛肉的燃油附加费成本相同，但中等价位牛肉的价格百分比增幅更高，消费者感受更明显。对于普通消费者来讲，性价比是优先考虑，而对于喜欢和牛的消费者来讲，他们不会因为价钱舍弃质量。因此，当平价食材主要依赖内地陆路运输、高端食材有人“买单”，中端市场所受的影响才是最大。

伊朗战事切断了20%通过海路运输的飞机燃油供应，全球航空公司及机场无一幸免。香港客运燃油附加费规管2018年宣布撤销，且直到2025年初才撤销对货运燃油附加费的规管，港府若现在介入管理附加费增幅，将产生香港政策不确定性高的不良印象，不利于香港作为国际航空枢纽地位。

另一方面，旅发局早前表示将调整资源投放比重，国际市场将占75%。考虑到近期战事对航空界带来的影响有可能长期化，笔者建议旅发局可以灵活调配资源，将宣传工作集中在价格敏感度较低的旅客市场，例如南韩、新加坡、台湾、澳洲、德国或美国，以弥补来自价格敏感度较高市场旅客的潜在跌幅。