内地电池龙头宁德时代 （03750） 于5月中在港公开招股及上市，凸显香港资本市场对中资企业的持续吸引力。

尽管中美贸易战近期出现缓和，但美国对华政策仍具不确定性，促使愈来愈多中概股选择赴港第二上市、双重上市，或私有化退市后重返香港，以分散风险、做好两手准备。香港需把握机遇，主动对接，设立更多中概股回流便利通道。

27只未在港上市 市值1840亿美元

香港曾在2009年后七度位列全球最大首次公开招股（IPO）融资中心，然而近年受到新冠疫情和地缘政治等因素影响，IPO市场一度放缓，排名在2022年跌至第九。不过进入2025年后，市场回暖趋势明显。今年第一季度合计募资约182亿港元，按年增长近3倍。

截至2025年4月29日，391只中概股在美上市，总市值近1万亿美元，其中逾70%的市值来自在港美两地上市的企业。

除“美股+港股”双重上市外，企业亦可透过私有化退市等方式分散风险。例如，吉利 （00175） 近日宣布拟私有化在美上市子公司“极氪”，若顺利完成，“极氪”将成为吉利全资子公司并从纽交所退市。

然而据高盛评估，目前仍有27只合资格的中概股尚未在港上市，总市值达1,840亿美元，其中“拼多多”市值超千亿美元，占比逾半。若港方能主动接触重点企业，吸引这批中概企业回流，不仅有望为港股市场注入更多具增长潜力的优质中国资产，亦可助企业降低因美国监管风险而被迫退市的压力，实现双赢局面。

放眼未来，港交所 （00388） 应主动对接符合条件但尚未回流的中概股企业。透过提供定制化服务，包括审批流程加速、跨境监管协调等制度安排，提升其来港上市的意愿与便利度。同时，对于市值较小、尚未完全符合主板上市门槛的中概股，特别是处于发展初期的科技企业，亦宜推动相关可行性研究，探索多元化的上市渠道与过渡机制，为这类企业铺设回流之路。

倡设专门办公室 吸中概股回流

另可考虑在港交所设立“中概股回流办公室”，提供上市申请至后续监管的“一站式服务”。针对中小企业流动性不足问题，应引导长线资金与机构投资者参与；在信息披露方面，亦可对合资格企业简化与港规重复的资料披露，提升回流诱因。

宜放宽门槛 扩大回流企业范围

近期市场更传出，港交所拟大幅放宽中概股第二上市的市值门槛，从现行的“市值400亿港元或市值100亿港元且收入达10亿港元”，调整为“市值30亿港元（海外上市满5年）”或“市值100亿港元（上市满2年）”。若此新规得以落实，将显着扩大具备回流潜力的企业范围，吸引更多未在港上市的中概股回流。

随着制度改革持续深化、资本平台日益完善，香港正逐步构建一个更具包容性与竞争力的上市生态。可以预见，香港将可成为新一轮中概股回流浪潮的“桥头堡”。