全球愈来愈多投资者关注企业“可持续性” (Sustainability)的目标，因为他们发觉，其实很多情况下，为社会做好事，是一门好的生意（Going good is a good business)。 这并非只是针对以前的企业社会责任 (Corporate Social Responsibilities, CSR) 而言，而是更进一步的以“环境、社会和公司治理原则”（Environmental, Social and Corporate Governance, ESG)的框架，提升企业管治大方向，甚至把“可持续性”成为企业目标和策略中的中心部分。

ESG做得好回报可跑赢

有不少的学术研究指出，如果投资者选择投资ESG做得较好之企业，其整体投资回报可以跑赢大市，而企业在跌市时的防守性亦能提高，有助减少亏损。全球投资界可从这些研究当中进行研判，有效地找出拥有良好ESG或“可持续性”的公司，继而计算出跑赢大市的额外回报（alpha)，或可称为“可持续性的额外回报”（Sustainability alpha ) °
 
对此，欧美投资市场早已流行ESG，并视为大趋势，亚洲地区则仍属起步阶段，香港作为国际金融中心当然要紧随国际潮流。现时全球约有1，260家金融机构签署遵守联合国负贵任投资原则（UN Principles for Responsible Investment)，亦即是以ESG和可持续性为投资原则；当中800多家属于资产拥有或管理者，管理资产规模达到45万亿美元。

财务报告以外的洞见

目前为止，联署的机构以欧美为主，亚洲和香港的比例较低。不过可以预期，这个趋势正在香港展开。今年初开始，港交所 (00388)便把ESG部分元素，由自愿遵守建议常规，提高至“不遵守就解释”程度，希望迫使更多上市公司提交ESG报告，若企业没有在年报内披露ESG，便须向港交所解 释原因。香港现时约有1,700间上市公司，当中约20%企业已经符合指引，即超过400间企业正在做ESG，有业界人士认为未来3至5年本港所有上市公司均可全部合规。

对投资者而言，ESG可增加企业各方面的透明度，甚至比传统CSR更能展现高层次的优点，让投资者能有更多资讯，以及在低风险环境下去决定买卖，变相把投资潜在风险大大降低。事实上, 对于不少重视长线投资价值的投资者而言。 ESG 在哪里，值得投资的企业就在哪里。在激烈的市场竞争环境中，所有投资者都把一般的企业财务报告读得滚瓜烂熟；但市场机制是有效的（Efficient)，要看到市场找不到的洞见，就必需要对企业有更深的了解，而ESG报告和企业本身的“可持续性报告”（Sustainability Report)就正正填补了这方面的空缺。因此，在可见未来，这类的企业报告会愈来愈受投资者关注。

文章原载iMoney