撰文：团结香港基金执行总编辑 廖美香 

今时今日，机构投资者及基金经理进行投资的决策与过去不同，愈来愈多转向以ESG（环境、社会及管治）为主。过去投资者考量一间公司的风险，不少会参考公司的整体股票波动率，或股票回报率随时间变化的幅度；可是，当今投资者渐渐倾向以ESG为考量因素，即根据“风险后”的回报来衡量风险。

ESG 反映企业表现较佳

据特许金融分析师协会的研究指出，65%基金经理认为ESG整合有助管理投资风险。而富时罗素的调查也显示，69%资产拥有人认为ESG因素有助应对长期风险。因此，披露ESG对投资者非常重要，令公司提升市场价值。而投资者也相信，ESG的披露及实践，与公司的财务表现呈正向关系。

ESG资讯披露和汇报机制，意味着正视风险，令企业为股东争取最大利益，有助取得持份者信任，从而提升企业声誉。企业亦因较佳滙报而获得更好评级，从而有利引资，促进公司项目决策流程和发展。

全球各国据《巴黎气候协定》正致力将全球平均气温升幅控制在工业革命之前水平高于摄氏两度之内，且设定低碳排放量目标，以减低地球暖化造成天灾的严峻恶果。正当全球正在担忧气候变化对生态系统、经济及社会带来的冲击，企业营运也面临着挑战。由此，投资者愈来愈重视ESG构成的风险，尤其是气候变化带来的潜在损失，遂将这些考虑因素纳入投资组合的决策之中。

香港ESG资产落后于欧美

企业提供适切的ESG资讯，令投资者在观察其ESG整合时及时作出决定。可惜的是，香港上市公司当前仍是采取“例行公事”的方式来向港交所滙报，而港交所采取“不遵守就解释”的条文仍有嫌宽松。因而，香港ESG资产大大落后于西方国家。

以ESG投资策略管理的全球资产，去年高达30.7万亿美元，相较于2012年的13.3万亿美元大升131%。2016年以ESG投资策略管理的资产占全球专业管理26%。

美国作为ESG整合的先行者，去年全球ESG整合策略管理资产占比达 54%，约为9.5万亿美元。欧洲和加拿大跟随其后。亚洲方面，除日本之外，2016年占全球ESG整合资产 0.2%。香港只占全球ESG投资份额0.06%。

改良企业滙报  促香港金融发展

团结香港基金建议，企业的ESG滙报应从“合规主导”发展到“策略主导”。现时不少上市企业只求满足于最低限度的合规要求，敷衍行事。其实，企业面对气候风险，须主动提出应对，做好长远策略。基金会建议，于2012年推出的《ESG报告指引》应更新完善，扩大披露要求至ESG管治、策略、管理系统和重要性评估过程。由于不同行业面临不同环境风险，港交所应采用“行业为本”的方法，清楚列明不同行业的要求，令企业有所依循，投资者也可更安心的进行投资。

总的来说，香港作为国际金融中心，应致力凝聚良好资产，令全球投资者乐于前来投资。国际ESG发展势头腾飞，香港须力争上游。