近期中美贸易关系紧张，贸易冲突如箭在弦，究竟对香港以至全世界有何影响？危机又能否化解？

团结香港基金的“中华大讲堂”系列在5月3日邀请到国际货币基金组织前副总裁、清华大学国家金融研究院院长朱民教授发表《中美贸易摩擦牵动环球经济格局》主题演说，分析中美贸易争拗局势并提出解决方案。

正如财经事务及库务局局长刘怡翔先生在致欢迎辞时指出，中国内地的经济和社会发展都起了翻天覆地的变化：“内地从一个旁观者，成为一个参与者，进而成为一个引领者，在创新科技、绿色金融、互联网经济等多个范畴具有世界领导的地位。”因此，“中国崛起引起美国关注，贸易摩擦一触即发，双方应以建设性态度，透过多边机制来解决问题。”

高度关连的世界经济金融

朱民院长从宏观角度解构现今的世界经济网络和群结构。据他分析，全球各大经济体关系日益密切，紧扣相连，任何金融市场的共移或波动，都会牵一发动全身。就以2008年金融海啸为例，触发点是美国的雷曼兄弟事件，却蒸发了世界金融市场的一半规模，令全球数千万人失业。对于看似毫无关系的其他经济体，事件也产生了溢出效应，一起朝同一方向移动，引发市场波动和金融危机。所以，中美等大国实有责任制定政策，关注外部溢出效应。

美国挑起贸易摩擦的深层原因

中美贸易争拗表面是源于美国贸易赤字问题，美方指中国对美贸易不平衡及知识产权保护不足。不过，朱院长认为当中另有深层原因，实际涉及高科技发展问题，令美国产生“中国焦虑”。

他分析，美国所占中国进口高科技产品份额逐渐下降，市场正被韩国、日本和台湾瓜分，而不是中国的直接竞争，美国因此蓄意挑起贸易战来解决问题。然而，他强调科技发展是全球大趋势，中国科技产业近年高速发展，不少其他国家亦投入分一杯羮，将来各国不一定互相竞争，反而可能有合作机会。

他补充，现时美国贸易增长主要来自中国，而美国对中国的农业和服务业处于贸易盈余，相反中国对美国的制造业则取得贸易盈余，情况并非一面倒。美国依然挑起贸易摩擦，主要涉及政治因素，希望以此转移美国内部矛盾。

中美贸易摩擦的全球影响

他表示对美国而言，利率上调已成必然趋势，而中美贸易战更有机会令美国加快加息步伐，导致市场增加波动，加上多年量化宽松政策和近年的减税措施，令经济出现过热，连带美国商品价格也可能被推高，关税转移至消费者，使通胀加剧，难免会多次加息。

朱院长特别指出，美国股市目前高企，估值高达30倍市盈率，正处于高风险水平，有机会动摇全球金融的稳定性。现时环球金融市场相当敏感，债务水平偏高，而美国正处于加息周期，若再加上贸易战，全球产业链将备受破坏，对金融市场的冲击亦会增加，或会出现比2008年更严重的金融危机，甚或会引发全球经济衰退。

因此，贸易战不但无助解决美国本土的问题，更可引致中美两败俱伤，甚至祸及全世界。

化解危机

朱院长认为美国应该正视问题根源，包括调整国内宏观经济政策，改变消费至上的积习，鼓励国民储蓄，同时提高劳动生产力和增加出口竞争力，才是避免贸易赤字恶化的根治良方。

中国则维持改革开放政策，并不断提升知识产权保护。朱院长指出国内亦积极调整经济结构，贸易盈余占国民生产总值比重由9.6%降至2%，符合世界一般水平。国内本土消费仍持续增长，目前与美国等值，预计未来中国将成进口大国。

中美两国都是世界贸易组织成员，遇有争议应循世贸组织的争端机制处理。朱院长主张各国共同努力，维护世界经济金融稳定，避免对经济局面构成不利影响。